Любой макроэкономический показатель или как его ещё называют индикатор рассчитывается на определенный отчетный период. Месяц, квартал, год могут являться отчетным периодом. Само значение макроэкономического показателя подлежит обязательной публикации по истечению отчетного периода. Впоследствии оно может уточняться и корректироваться, когда поступает на рассмотрение наиболее полная информация.

У каждого макроэкономического показателя есть строго определенная дата и время публикации как промежуточных, так и окончательных значений. Ведущие аналитические агентства пытаются предсказать будущее значение макроэкономического показателя до того, как его официально опубликуют. К моменту публикации макроэкономического показателя рынок Форекс приспосабливается к предсказанному значению, поскольку большое количество трейдеров доверяют прогнозам, сделанными профессиональными аналитиками.
Реакция рынка Форекс в момент публикации официальных данных макроэкономических показателей не происходит в том случае, если официальное значение мало отличается от предсказанного. И весьма интересные события происходят на рынке в том случае, если реальное значение резко отличается от прогнозируемого значения. В данном случае может случиться сильное коррекционное движение, которое нереально предсказать индикаторами технического анализа.


Все макроэкономические индикаторы различны по степени реакции на международный валютный рынок. Корреляция некоторых из них с валютным курсом очень велика, в то время как другие лишь в небольшой мере отражаются на графиках валютных котировок. Часто трейдеров и финансовых аналитиков интересует не абсолютное значение макроэкономического показателя, а его относительное значение, то есть отношение его текущего значения к значению предыдущего отчетного периода. Проценты роста, или проценты снижения отражают такое процентное соотношение.

Значения макроэкономических показателей публикуются в ведущих финансовых издательствах (Wall Street Journal, Financial Times, New York Times) и информационных агентствах (Bloomberg, Dow Jones Telerate) в момент их выхода. Вот почему реакция рынка Форекс происходит мгновенно на такие события. В следующих главах данного подраздела, мы подробно рассмотрим каждый макроэкономический показатель.


ВВП, Валовый внутренний продукт (GDP, Gross Domestic Product) является одним из главных макроэкономических показателей, он так же показывает общее экономическое положение государства. Этот индикатор показывает сумму товаров и услуг, которые произведены резидентами и нерезидентами на территории этого государства, измеренных в рыночных текущих ценах.
Противоположный макроэкономический показатель, а именно ВНП, внутренний национальный продукт (GNP, Gross National Product) используется государствами, у которых большая сфера влияния на национальные предприятия на территории других стран. ВНП показывает общую стоимость всех товаров и услуг в рыночных ценах, которые производятся национальными предприятиями на территории самого государства и за границей. Например, такой показатель используется в Японии.

Для того, чтобы рассчитать ВВП используют несколько моделей. Самой популярной является кейнсианская модель. Исходя из этой модели, ВВП рассчитывается по следующей формуле:

ВВП= С+I+S+E-M

Где:

С– объем потребления;
I – Объем инвестиций;
S – показывает размер расходов правительства;
E – показывает величину экспорта;
M – показывает размер импорта.

Одним из важнейших показателей ВВП считается объем потребления, и в его структуре принято выделять три подгруппы:

Употребление товаров длительного назначения (durable goods);
Краткосрочного назначения (nondurable goods);
Услуги (services).
Например, в США размер потребления составляет свыше 50% от всего ВВП. А инвестиции в США составляют около 10% от всего ВВП, расходы государства ( % по государственным облигациям, затраты на вооружение и тд.) составляют около 20% от ВВП. Последняя составляющая ВВП, а именно разница между экспортом и импортом, называется или чистым экспортом, или чистым импортом, это зависит от того, что преобладает в экономике государства.

Есть так же распределительный метод, включающий в себя оплату труда наемным работникам, валовую прибыль, валовые смешенные доходы, а также чистые налоги на производство и импорт. Чтобы не перезагружать вас лишней информацией, мы не будем вникать в детали расчета, но особо любознательные читатели могут найти еще информацию в книге по экономической теории для ВУЗов.

ВВП выражается или как индекс по отношению к прошлому году, или как абсолютное значение в национальной валюте. Для рынка Форекс очень важное значение имеет ВВП, выраженное в виде значения индекса, поскольку именно индекс отражает рост или спад ВВП за отчетный период. Зачастую значение курса валюты и значение ВВП имеет прямую зависимость. Увеличение ВВП ведет к росту курса национальной валюты, а когда ВВП снижается, то падает и курс национальной валюты. Не следует забывать, что валюта на рынке Форекс рассматривается только в рамках валютных котировок. Из этого следует, что если, например, в валютной паре USD/JPY у обоих государств за отчетный период были одинаковый процентный рост ВВП, то на данной котировке это никак не отразиться, поскольку эти влияния взаимокомпенсирующиеся.

Квартал – отчетный период для ВВП. А сам результат ВВП обновляется три раза. В последнюю пятницу месяца, следующего за отчетным кварталом, в 16:30 по Москве выходит предварительное значение ВВП (GDP Advanced). В последнюю среду второго месяца, следующего за отчетным кварталом, в 16:30 по Москве выходит пересмотренное значение ВВП (GDP Provisional/Revised). Далее, в последнюю среду третьего месяца, следующего за отчетным кварталом, в 16:30 по Москве выходит окончательное значение ВВП (GDP Final). Зачастую окончательное значение ВВП (GDP Final) мало отличается от пересмотренного значения.


Всем известно понятие инфляция, особенно для наших граждан – во времена перестройки в России наиболее острой проблемой было отсутствие контроля роста цен. Однако, еще далеко не все понимают, что такое инфляция, и для многих остается не разрешимой задачей «способ» действия инфляции, ее воздействие на экономику государства и национальную валюту. В этой главе, мы будем разговаривать о понятии инфляции, а также о ее видах на рынке Форекс.

Инфляция – это непрерывный, устойчивый и общий рост цен, который охватывает все национальное экономическое пространство, то есть это обесценивание национальных денег, снижение их покупательной способности. Этот процесс выражается в процентах или за год, или за месяц, по этим процентам можно сравнивать экономическое положение отдельного государства с другими государствами. Например, для России уровень инфляции составляет примерно 10%, то есть за 1 год покупательская способность денег обесценивается на 10%. Для примера, коробок спичек год назад вы могли купить за 10 копеек, сегодня же он обойдется вам в 11 копеек. Следует отметить, что даже высокоразвитые государства проблема инфляции не обошла стороной. Важно отметить, что небольшие темпы инфляции делают экономику государства «здоровее», поскольку она стимулирует спрос и производство внутри государства.

В учебниках по экономической теории инфляцию принято делить по видам и типам в зависимости от различных аспектов: однородности, внезапности появления, темпов нарастания и т.д. Мы же рассмотрим данную классификацию, но не будем углубляться в ее изучение подробно – потому что нас интересует не теоретическая ее часть, а практическая: а именно ее взаимосвязь с валютным рынком Форекс.

С учетом темпов прироста цен выделяют:

Умеренную/ползучую (до 10% в год);
Галопирующую (от 105 до 500% в год);
Гиперинфляцию (более 500% в год).
Ползучая/умеренная инфляция характерна для большинства промышленно-развитых государств и не является угрозой для их экономик. В настоящее время такая инфляция считается показателем грамотной экономической политики стран. Галопирующая инфляция – показатель напряженной ситуации в экономике государства. При такой инфляции население пытается перевести в национальную валюту в товары, драг металлы или в более устойчивую валюту. Для таких условий не характерны капиталовложения на долгосрочный период. А вот гиперинфляция представляет очень серьезную проблему для экономики государства. В таких условия практически все рыночные механизмы приведены в состояние «паралича», поскольку эта инфляция «идет» в сопровождении спекуляций и нарушении организованности производства.

Инфляция бывает сбалансированной и несбалансированной в зависимости от расхождения роста цен на разные группы товаров. Сбалансированная инфляция выступает как синхронное повышение цен на разные группы товаров и услуг. Несбалансированная инфляция имеет место тогда, когда на различные группы товаров и услуг повышаются непропорционально.

В зависимости от того, какие формы принимает инфляционное не равновесие, различают отрытую (явную) и скрытую (подавленную) инфляцию. Для государств с рыночным регулированием — доля страны минимальна в ценообразовании. Для таких государств характерна открытая инфляция, эта инфляция связана с ростом цен на товары и услуги, с падением курса валюты. Скрытая инфляция характерна для экономик, в которых страны активно участвуют в ценообразовании. Этот вид инфляции связан с дефицитом товаров в магазинах, что приводит к росту очередей, преобладанию бартерных сделок, развитию теневой экономики, ухудшению качества продукции, вынужденному накоплению денег. Для экономик бывшего СССР была характерна подавленная инфляция.

Есть еще несколько классификаций инфляции, но мы не будем углубляться в их изучение в пределах нашего обучения на рынке Форекс. Очень любознательные могут воспользоваться учебниками по экономической теории, для того, чтобы углубить свои познания.

В конце отметим, что инфляцию классифицируют не только по видам, но и по типам:
Инфляция спроса;
Инфляция издержек.
Инфляция спроса связана с увеличением спроса на товары, а так же услуги из-за «обилия» денежных средств у населения, притока иностранной валюты в государство, увеличения расходов государства и ряда других причин. Инфляция издержек связана с ростом цен на товары из-за роста их себестоимости. Поскольку себестоимость состоит из заработной платы, затрат на ресурсы. Топливо, сырье и т.д., то рост одного из этих элементов может привести к повышению цен и уменьшению объемов производства.

В этой главе мы ознакомились только с теоретической частью инфляции. В последующих главах мы будем рассматривать показатели инфляции, характеризующие ее и являющиеся предпосылками для принятия торговых решений о покупке или продаже валюты на международном валютном рынке Форекс.


Основные показатели, измеряющие инфляцию:

Индекс потребительских цен (consumer price index, CPI);
Индекс производственных цен (producer price index, PPI).
Эти показатели дают возможность рассмотреть инфляцию с двух сторон – со стороны производства и потребления. Чтобы измерить CPI, вводят такое понятие, как фискальная потребительская корзина. Эта корзина включает и товары, и услуги, на которые существует постоянный спрос. Сюда входят топливо, продукты питания, одежда, транспорт и т.д. Кроме этого CPI включает налоги и импортные товары и услуги.

Каждый месяц производиться оценка базовой потребительской корзины. Например, в США данной оценкой занимается бюро по учету занятости (The Bureau of Labor Statistics). Определить состав потребительской корзины очень сложно, поскольку ее состав зависит от специфики поведения населения в данном государстве. В США рассчитывают базовую потребительскую корзину, основываясь на данных 19 тысяч розничных фирм 57 тысяч домашних хозяйств. В состав этой корзины входит приблизительно 44% товаров и 56% услуг. Статистические данные собираются по 85 городам, а затем находится их среднее значение, при этом используется специальный коэффициент. Один раз в десять лет состав корзины пересматривается на основе исследований структуры расходов населения.

Показатели CPI публикуются на 13-й день каждого месяца в 16:30 по Москве. В данной публикации показывается значение этого же показателя за прошлый месяц. Чтобы вычислить этот показатель, нужно цену потребительской корзины за отчетный период разделить на цену потребительской корзины за базовый (прошлый) период, после этого из полученного значения вычитается 1 и значение выражается в %. Если значение CPI положительное, то это означает, что наблюдается рост цен потребительской корзины. А вот отрицательное значение свидетельствует о начале снижения цен потребительской корзины, что с практической точки зрения случается, но очень редко.

Цены на энергоносители и продукты питания являются наиболее «ранимыми» к колебаниям. Из-за этого вместе с показателем CoreCPI публикуется значение показателя PPI, в составе которого отсутствуют энергоносители и продукты питания.

Принято считать, что показатель PPI немного завышает реальный показатель инфляции в государстве, поскольку он рассчитывается на основе фиксированной корзины и при этом не учитывает новые товары и услуги, сезонные скидки, а основывается только на цене, заявленной продавцами. Но при этом этот показатель используется финансовыми аналитиками, для того, чтобы прогнозировать движение валютных курсов на Форекс. В том случае, если экономика государства развивается стабильными темпами, то повышение индекса CPI говорит о росте инфляции в государстве, а это может привести к ответной реакции ЦБ. Зачастую, в таких условиях ЦБ увеличивает ставку процента, для того, чтобы противостоять уровню инфляции. В свою очередь повышение процентной ставки ведет к тому, что в государство «приплывает» иностранный капитал, и как результат растет спрос на ее национальную валюту.
Идентичными свойствами, как и показатель CPI обладает и PPI. Этот индекс показывает, как изменяется средняя цена производителей на всех этапах производства. Продукция PPI состоит их 2 элементов. В PPI учитываются цены на комплектующие и полуфабрикаты, по-другому они называются цены на входе производства. А еще в него входят цены на уже готовую продукцию или цены на выходе производства. Базой для расчета корзины производителей являются 22 тысячи компаний и 3 тысячи товаров. Показатель PPI включает в себя сельское хозяйство (с/х), энергетику, горнодобывающую, лесную, текстильную промышленности.

Следует отметить, сто PPI не включает строительство, сервисные услуги, импорт. Однако, хоть цены на импортные товары в PPI не принимают участия напрямую, но они влияют косвенно через цены на сырье, комплектующие. Основное отличие PPI и CPI – этот показатель (PPI) включает только товары на оптовом уровне их реализации, но не включает услуги.

Рассчитывается PPI так же, как и CPI: совокупная стоимость корзины за базовый период делится на стоимость корзины за отчетный период и отнимается единица от полученного значения. Сам результат выражается в %, а его значение может принимать как положительное значение, так и отрицательное. У показателя PPI, в отличие от CPI, есть периоды заметного падения, когда его значение принимает отрицательный вид. Между PPI и курсом национальной валюты существует прямая корреляция – это, когда рост показателя более чем в 50% случаев ведет к росту курса национальной валюты и наоборот.

Рост PPI приводит к тому, что начинает проявляться инфляция издержек, которая, как считают финансовые аналитик, очень сильно влияет на экономику государства, в отличие от инфляции спроса, и соответственно отрицательно на ней отражается. PPI чаще всего является опережающим по отношению к CPI, поскольку цены потребителя изменяются позже, чем оптовые цены реализации продукции. Показатель PPI публикуется каждый месяц в 11-й день в 16:30 по Москве.

PPI, как и CPI считается более точным, если из его состава исключить пищевые продукты и энергетику. Этот показатель называется CorePPI и публикуется, так же как и основной показатель.


Вспомогательными показателями инфляции являются:

Дефлятор ВВП (GDP Deflator);
Цены на импорт (Import Prices);
Цены на экспорт (Export Prices);
Средняя почасовая заработная плата (Average Hourly Earnings);
Индекс стоимости рабочей силы (Employment Cost Index);
Стоимость рабочей силы на единицу продукции (Unit Labour Cost);
Средняя заработная плата за неделю (Real Earnings).
Для того чтобы измерить воздействие инфляции на экономику, используется дефлятор ВВП (GDP Deflator), который может так же быть альтернативным вариантом CPI. Если рассчитывать дефлятор ВВП математически, то он будет представлять собой отношение номинального и реального ВВП, где номинальный ВВП выражает значения предыдущих отчетов по ВВП в постоянных текущих ценах, при этом учитывается инфляция. Обобщая вышесказанное можно сказать, что дефлятор ВВП – это соотношение данных за прошлые периоды по ВВП с реальной покупательской способностью на данный момент времени.

Такие счета дают возможность построить более лавирующий показатель в сравнении с CPI, так как он учитывает изменения, происходящие из-за того, что на рынке появляются новые товары или из-за изменения потребительских потребностей. Расчет CPI тесно связан с потребительской корзиной.

Дефлятор ВВП (публикуемые его значения) сильно влияет на рынок, и в результате может привести к тому, что курс доллара будет расти при ожидании того, что будут расти основные ставки процента. Каждый квартал 20-го числа, которое идет после окончания квартала месяца в 16:30 по Москве вместе с ВВП публикуется дефлятор ВВП США, а уже в последующие два месяца эти данные пересматриваются и уточняются.

Индикатором инфляции принять считать индекс цен на импорт (Import Prices), который показывает, как изменяются цены на импортные товары на протяжении месяца. Этот показатель составляющий элемент CPI, так как при расчете CPI учитывают цены на импорт, он так же характеризует «вложение» при изменении цен на импортные товары по отношению к изменениям фиксированной потребительской корзины. Значения индекса цен на импорт не влияют сильно на рынок. Когда повышается ставка процента, повышается и данный индекс, что приводит к увеличению валютного курса. Значения по индексу цен на импорт «предаются гласности» вместе с показателем цен на экспорт и выходят каждый месяц где-то в 10-х числах.

Индекс цен на экспорт (Export Prices) вычисляется точно так же, как и индекс цен на импорт, и аналогично индексу цен на импорт, оказывает только ограниченное воздействие на рынок. Цены на экспорт размещаются в печатных изданиях вместе с ценами на импорт, и они аналогично показывают прямо пропорциональное воздействие на курс валюты: а именно, когда увеличивается индекс, при условии ожидания увеличения ставок процентов, растет курс валют.

Индекс средне почасовой зарплаты (Average Hourly Earnings) описывает потенциальное значение инфляции. Из-за того, что повысятся издержки на производство (на рабочую силу), цены на товары вырастут, а это приведет к инфляции. Если увеличивается ставка процента, то соответственно увеличение индекса средней почасовой зарплаты «выводит» к росту курса валют. Этот показатель оказывает сильное воздействие на рынок. Его данные обновляются каждый месяц в первую пятницу в 16:30 по Москве вместе с данными индекса Nonfarm Payrolls.

Индекс стоимости рабочей силы (Employment Cost Index) является самым точным «измерителем» затрат труда, а еще его считают предвестником инфляции. Он показывает общий доход работников, который включает в себя: заработную плату, пособия по безработице, отпускные и др. В монетарной политике для федеральной резервной системы опорой является индекс стоимости рабочей силы, как один из самых главный и важных показателей для прогнозов на среднесрочный и долгосрочный периоды. Увеличение этого индекса ведет к росту курса валют при условии ожидания роста ставок процента. Данные этого показателя, вы можете увидеть каждый месяц в последнюю неделю месяца в 16:30 по Москве.

Показатель стоимости рабочей силы на единицу выпускаемой продукции (Unit Labour Cost) показывает эффективность развития экономик государства и описывает издержки на производство продукции. Этот индекс является индикатором инфляционных процессов, связанных с увеличением зарплаты. В практической части анализ показателя стоимости рабочей силы на единицу выпущенной продукции проводят с индексом производительности труда (Productivity).

В том случае, когда производительность труда и стоимость единицы продукции увеличивается, возможно, возникнет потребность в увеличении ставки процента, а это будет являться своеобразным толчком для роста валютного курса. Этот индекс может оказать существенное воздействие на рынок. Данные по этому показателю публикуются 10-го числа каждого месяца поквартально вместе с индексом производительности труда (Productivity) в 16:30 по Москве.

При расчете индекса средней зарплаты за неделю (Real Earnings), данные берутся за 1982 год, это позволяет полностью исключить воздействие инфляции на сам показатель. Поэтому индекс средней заработной платы за неделю может быть индикатором инфляционных процессов, которые связаны со стоимостью рабочей силы. Этот индекс не оказывает сильного воздействия на рынок, поскольку в нем собраны только статистические данные о занятости населения, которые были опубликованы раньше. Когда повышаются процентные ставки, повышается и этот индекс, что ведет к увеличению валютного курса. Его данные освещаются каждый месяц в 16:30 по Москве вместе с индексом потребительских цен.


Положение (состояние) рынка труда – это один из важнейших показателей в макроэкономике, ему уделяют особое внимание, так как ситуация, которая сложилась на рынке труда, является важнейшим фактором состояния экономики каждой страны. Институты социально-экономической статистики анализируют занятость, в них вкладывают огромные денежные средства, для того, чтобы производился сбор, а так же анализ данных по безработице и занятости. Около 1,5 тысяч сотрудников этого института отправляются для того, чтобы опросить население.

Инвесторы уделяют наибольшее внимание следующим показателям:

Уровень безработицы (Unemployment Rate);
Численность работников, определяемая по платежным ведомостям, за исключением сельскохозяйственных рабочих (Nonfarm Payrolls);
Средняя рабочая неделя (Average Workweek);
Статистика рынка труда (Employment Situation);
Самостоятельная занятость (Household Employment);
Индекс потребности в рабочей силе (Help-Wanted Index);
Обращение за пособием по безработице (Jobless Claims);
Первоначальные обращения за пособием по безработице (Initial Jobless Claims).
Уровень безработицы (Unemployment Rate) показывает соотношение безработного населения и трудоспособного населения в процентном выражении. Безработные – это люди, которые находятся в очень активном поиске работы и в трудоспособном возрасте. Статистические данные собирают ежемесячно к 12-му числу, базируясь на результатах опросов 37 5 тысяч фирм и 60 тысяч семей. Если число безработных растет, то это свидетельствует о том, что в экономике государства развиваются неблагоприятные процессы, это так же может стать причиной снижения доходов населения и волнения среди населения.

Индикатор уровня безработицы (Unemployment Rate) является показателем, который показывает, насколько влияет уровень инфляции на рост оплаты труда. Например, если уровень безработицы низкий, то зачастую зарплата растет быстрее. Этот показатель может сильно воздействовать на рынок. Когда увеличивается ставка процента, то уменьшение уровня безработицы может привести к тому, что увеличится и курс национальной валюты. Данные по этому показателю можно увидеть в первую пятницу каждого месяца в 16:30 по Москве вместе с Nonfarm Payrolls.

Показатель численности работников определяется с помощью платежных ведомостей, исключая сельскохозяйственных работников (Nonfarm Payrolls) показывает изменение численности работников, которые заняты в несельскохозяйственной сфере. Статистические данные собираются на основе 500 отраслей, которые не входят в с/х сектор, и которые имеют выборку в размере 340 тысяч фирм. Всю информацию «ищет» Бюро трудовой статистики, базируясь на данные об оплате, численности и рабочих часах сотрудников фирм. Показатель Nonfarm Payrolls получил название «движущим рынки индикатором», так как увеличение его значения приводит к увеличению курса валют. Данный показатель частенько употребляется как решающий показатель в определении уровня инфляции, и как результат, возможного увеличения ставок процента. Рост этого показателя на 200 тысяч в месяц приравнивается к возрастанию ВВП на 3%. Эти данные используются вместе с уровнем безработицы, средней рабочей недели и средней почасовой оплате. Зачастую направление этого показателя и других показателей, связанных с безработицей, различаются, потому что в состав данного показателя не входит с/х сектор. Но в практической сфере эти показатели могут увеличиваться одновременно, это говорит о том, что увеличивается уровень безработицы за счет с/х сектора. Если индикаторы одновременно падают, то это говорит о появлении отрицательных тенденций в промышленной сфере. Печать отчетов по этому показателю происходит в первую пятницу каждого месяца в 16:30 по Москве.

Показатель средней рабочей недели (Average Workweek) описывает продолжительность рабочей недели в течение всего месяца. Этот показатель считают вспомогательным индикатором и его влияние на рынок не значительное. Однако для таких индикаторов как личные доходы и промышленное производство показатель средней рабочей недели является определяющим. Его данные печатаются в первую пятницу каждого месяца.

Статистика рынка труда (Employment Situation) включает в себя два компонента:

Отчет по домашнему хозяйству (д/х 60 тыс.)
Отчет по коммерческим организациям и госучреждениям (375 тыс.).
Вместе с тем, в состав отчетов входит информация о продолжительности рабочей недели, средней почасовой зарплате, средней рабочей неделе, численности рабочих в несельскохозяйственной сфере. Информация об этом показателе публикуется каждый месяц и в первую пятницу в 16:30 по Москве.

К самостоятельно занятым (Household Employment), относятся граждане, которые:

Получают заработную плату или заняты в собственном деле (бизнесе);
Лица, которые не работают по уважительным причинам (болезнь, отпуск), однако имеющие рабочее место.
Информация по этому показателю собирается на базе опросов 60 тысяч человек, в их состав входят работники с/х отрасли, частные предприниматели.

Индекс потребности рабочей силы (Help-Wanted Index) описывает «мощь» рынка труда и отражает число предложений на трудоустройство. Информация по этому индексу выходит в крупнейших газетах государства. На сегодняшний день насчитывается около 51-ой крупной газеты.

Если индекс (Help-Wanted Index) показывает высокое значение, то это означает, что наблюдается недостаток рабочих, а это в свою очередь может привести к тому, что будет увеличиваться зарплата, для того, чтобы привлечь рабочих, что, в конечном итоге приведет к инфляции. Этот индекс очень полезен при анализе ситуации в регионах государства, но он не влияет практически никак на рынок Форекс. Информация публикуется в последний четверг каждого месяца в 18:00 по Москве.

Обращение за пособием по безработице (Jobless Claims) включает данные по числу безработных и показывает изменение количества заявок на получение пособия по безработице на протяжении недели. На этот показатель могут воздействовать федеральные и местные торжества и др. Это индикатор позволяет представить будущее значение индикатора численности работников, которые определяются по платежным ведомостям, за исключением сельскохозяйственных рабочих. Если показатель обращения за пособием по безработице снижался на продолжении всего текущего месяца, то значение численности работников, определяемых по платежным ведомостям, за исключением сельскохозяйственных рабочих возрастет. Так же уменьшение этого показателя приводит к увеличению курса валют. Информация выходит каждый четверг в 16:30 по Москве.

Первоначальные обращения за пособием по безработице (Initial Jobless Claims) показывают изменение числа первоначальных заявок по безработице каждую неделю. На статистические данные большое воздействие оказывает сезонный фактор, поэтому данный показатель довольно-таки часто пересматривают. Вот почему на практике, зачастую рассматривают среднее значение данного индикатора за четыре недели, и на его основании делают заключения о развитии ситуации в государстве. Печать данных происходит каждый четверг в 16:30 по Москве.


В состав показателей производственного сектора входят:

Индикатор промышленного производства (Industrial Production);
Загруженность производственных мощностей (Capacity Utilization);
Заказы промышленности (Factory Orders);
Заказы на товары длительного пользования (Durable Goods Order);
Коммерческие, или торговые, запасы (Business Inventories);
Товарные запасы на складах оптовой торговли (Wholesale Inventories);
Индекс производительности и затрат (Productivity and Costs).
Индикатор промышленного производства (Industrial Production) показывает развитие экономики государства в целом, из-за этого ему уделяется особое внимание. На базе собранной им информации строятся планы на будущее, для финансовой политики государства. Увеличение роли данного индикатора говорит о том, что экономика государства укрепляется, а это, в свою очередь приводит к увеличению конкурентоспособности товаров на мировом рынке, Увеличение конкурентоспособности ведет к увеличению торгового баланса государства и к увеличению курса валюты.

Значения индикатора Industrial Production основываются на информации о выпущенной продукции заводов, коммунальных услуг и добывающей промышленности. Информация предприятий группируется по 255 (двумстам пятидесяти пяти) отраслям. В том числе, вычисляется показатель, который равен соотношению отраслей, в которых производство возросло к общему количеству отраслей, в процентном выражении. Он получил название диффузионный индекс производства (Production Diffusion Index) Значение этих показателей обновляются каждый месяц приблизительно в 17:15 по Москве.

Загруженность производственных мощностей (Capacity Utilization) показывает соотношение выпущенной промышленностью продукции к общей производительности отраслей. Этот индикатор можно считать «светом в конце тоннеля» в очень трудных ситуациях, так как он тесно взаимосвязан с деловым циклом. На базе большой «занятости» отраслей промышленности можно принимать решения о политике ЦБ.

Считают, что самое оптимальное значение показателя Capacity Utilization равно 85%. Если значение выше 85%, то это говорит о наличие инфляционных процессов в государстве, так как государство находиться в «перегретом» состоянии. Однако стоит обратить свой взор и на то, что производство, которое работает сверхпродуктивно и приводит впоследствии к инфляции, может так же привести к увеличению ставки процента и укреплению курса валюты. Если же значение показателя не превышает 85%, то это «намекает» нам о слабом положении экономики и о возможности снижения курса валют. Этот показатель публикуется вместе с индикатором промышленного производства, каждый месяц, 15 числа в 17:15 по Москве.

Индикатор заказов промышленности (Factory Orders) описывает нужды промышленных отраслей в товарах длительного пользования, также товарах быстрого использования. Чем выше его показатели, тем больше необходимость/нужда и тем быстрее идет производство, а это может быть катализатором его расширения. Если же показатели низкие, то производство наоборот сворачивается. Исходя из этого, образуется прямая зависимость между движением валютного курса и изменением значения показателя Factory Orders. Эти данные появляются в первый рабочий день каждого месяца в 18:00 по Москве.

Заказы на товары длительного использования (Durable Goods Order) – это заказы на товары, которые могут быть использованы в течение нескольких месяцев или лет, например, холодильник, машина и т.д. Данный индикатор показывает статистические данные по заказам на этот вид товара. В статистические данные входят заказы, оформления контрактов и договоров, которые являются обязательными для исполнения, на базе 5 000 (пяти тысяч) производителей. Заказы делятся на четыре группы по отраслям:

Металлообработка
Электрооборудование
Транспорт
Машиностроение.
Для того, чтобы исключить воздействие, постоянно меняющихся заказов оборонной промышленности и заказов транспорта, используют еще два индикатора:

Durable Goods Orders Excluding Defence (данный индикатор не берет в расчет заказы оборонной промышленности)
Durable Goods Orders Excluding Transportation (данный индикатор исключает заказы транспорта)
Если выражаться просто, то индикатор Durable Goods Order- это своеобразная гарантия для покупателя. Чем больше значение этого показателя, тем больший объем товаров и соответственно большие суммы сможет позволить себе покупатель. Получается, что покупатель помогает укрепиться курсу валюты, а при падении, наоборот, к снижению стоимости курса валюты. Эти показатели предстают перед нами 26 числа каждый месяц, в 16:30 по Москве.

Коммерческие/торговые запасы (Business Inventories) отражают объемы произведенных товаров, хранящихся на складе. Чем больше его значение, тем ниже сбыт. Высокий показатель (Business Inventories) может быть связан с чем угодно, даже будь это низкая конкурентоспособность товара или снижение доходов населения. А последствием этой ситуации может послужить то, что на складах начинает залеживаться продукция, что приведет к уменьшению курса валюты. Сбор данных осуществляется на основе отчетов производителей оптовой и розничной торговли. Так как в стадии спада экономики значения данного показателя растут быстрее, чем в стадии восстановления экономики, индикатор Business Inventoriesявляется запаздывающим. Информация об этом показателе обновляется ежемесячно, через шесть рабочих дней в 16:30 по Москве после публикации заказов на товары длительного использования (Durable Goods Order) в виде 3 отчетов:

По реализации товаров
Отношению продаж и запасов
По запасам.
Товарные запасы на складах оптовой торговли (Wholesale Inventories) показывают соотношение между оптовой и розничной торговлей. Если значение показателя увеличивается, то это говорит о том, что начинают проявляться негативные процессы застоя экономики и «загромождение» складов. Этот показатель существенных воздействий не оказывает, однако если тенденция продолжительна, то это может серьезно повлиять на величину валютного курса. Публикация индикатора происходит 10-го числа ежемесячно, в 18:00 по Москве.

Индекс производительности и затрат (Productivity and Costs) описывает зависимость произведенных товаров по отношению к затраченному на их производство времени и издержкам. На практике, динамика индекса Productivity and Costs употребляется при составлении прогноза прироста производственных объемов, инфляции. Информация обновляется 7-го числа второго месяца ежеквартально, в 16:30 по Москве


Баланс текущих операций (Balance of Payments). Итоги внешнеэкономической деятельности отображаются путем соотношения суммы платежей, которые приходят из-за границы, к сумме «выходящих» платежей. В платежный баланс входят:

Экспорт и импорт услуг;
Операции, связанные с трансфертными платежами;
Торговые операции;
Операции по чистым факторным доходам.
На базе того, положительное (активное) или отрицательное (пассивное) сальдо, происходит оценка показателя. Активное сальдо или отрицательное значение пассивного сальдо способствует усилению курса валюты. Все международные операции, которые «создают» платежный баланс, разделяют на две группы:

Баланс текущих операций: сюда относят операции, связанные с торговым балансом (например, экспорт и импорт товаров), а так же операции с предложением услуг и переводов;
Баланс по счету капитала: сюда относятся операции, которые связаны с импортом и экспортом государственного и частного капитала, резервов ЦБ, предоставление кредитов на международном уровне.
Эти данные обновляются в 18:00 по Москве примерно в середине месяца каждого квартала.

Торговому балансу (Balance of Trade) уделяется большее внимание при составлении прогнозов валютного рынка, так как торговый баланс показывает конкурентоспособность товаров государства на международных рынках, а, следовательно, сильно влияет на кур национальной валюты за границей. Торговый баланс отражает разность между импортом и экспортом товаров. В практической сфере говорят о дефиците – когда значение сальдо отрицательное и импорт больше экспорта; и о профиците — когда значение сальдо имеет положительное значение и экспорт больше импорта – торгового баланса. Когда в государстве наблюдается профицит, то в это время в само государство поступает много иностранной валюты, а это положительно влияет на усиление курса валюты. Когда же наблюдается дефицит, то все происходит наоборот: растет внешняя задолженность, как результат уменьшается курс валюты.

И торговый баланс, и курс валюты могут одинаково оказывать влияние друг на друга. Например, если наблюдается невысокий курс валюты, то это ведет к падению цен на международных рынках, делая товары еще более конкурентоспособными, а это в свою очередь приведет к увеличению объемов экспорта, и как результат к увеличению курса национальной валюты. Высокий же курс приведет к тому, что с рынка будут «вытеснены» экспортируемые товары более дешевыми товарами, а это негативно отразиться на торговом балансе и на курсе валют.

Наибольшее внимание уделяется экспорту, в случае рассмотрения данных по торговому балансу, так как экспорт оказывает влияние на экономическое развитие страны. Зачастую финансовые рынки изучают информацию только по экспорту, полагая тем самым, что она является наиболее значимой, но данные по импорту товаров тоже могут дать описание текущему экономическому состоянию государства. Например, когда растет количество импортируемых товаров, это значит, что идет увеличение потребительского спроса и запасов сырья, а это может отразиться на курсе валют.

Информация по торговому балансу, в сравнении с другими показателями, никак не связана с периодами делового цикла, это связано с разницей в экономических циклах других государств, для которых характерна специфика по фазе изменений и амплитуде. При анализе торгового баланса необходимо принимать во внимание и сезонный фактор.

Информация по этому показателю «выводиться» в форме отчета, которые разбиты по категориям товаров: продукты питания, автомобили и др. При исправлении или корректировке значения этого показателя делаются поправки на сезонность, которые отражаются в номинальных и фиксированных ценах. В практической сфере аналитики финансовых рынков концентрируют свое внимание на общей картине торгового баланса в целом, а не на отдельных ее частях по торговле с другими государствами.

В отдельную колонку можно вынести торговые балансы Японии и США. Потому что, для торгового баланса между этими государствами характерно большое значение дефицита, а это приводит к тому, что вводятся торговые санкции и возникают конфликты, связанные с политикой и др. Плюс ко всему агрессивная интервенция, проводящаяся банками Японии, с целью увеличения конкурентоспособности товаров на экспорт, приводит к резким изменениям величины валютного курса. Данные обновляются на третьей неделе ежемесячно за два прошлых месяца.


Индикаторы потребительского спроса можно разделить на:

Жилищное строительство и рынок жилья (Construction Data);
Разрешения на строительство новых домов (Building Permits);
Затраты на строительство (Construction Spending);
Строительство новых домов и разрешения на строительство (Housing Starts and Building Permits);
Продажи нового жилья (New Home Sales);
Продажи жилья на вторичном рынке недвижимости (Existing Home Sales).
Показатель жилищного строительства и рынка жилья (Construction Data) показывает общую величину потребительского спроса, исходя из статистических данных, которые указывают на то, что менее половины всего бюджета населения в США идет на оплату жилья. Помимо расходов, которые предусматривают оплату жилья, а так же выплат по ипотечным кредитам, в состав данного показателя входят спрос, который тесно связан с жильем, это товары длительного использования (мебель, бытовая техника и др.). Этот индикатор может описать объемы строительства, так как число объектов, которые строятся, зависит от спроса на само жилье.

Подводя итоги всему выше написанному, можно сказать, что индикатор Construction Data – это отражение здорового состояния экономики, так как строительство занимает довольно весомую часть ВВП государства. От изменения этого показателя зависит укрепление и увеличение валютного курса государства. Значение данного индикатора зависит и от уровня процентной ставки, так как от процентной ставки зависит величина спроса на ипотечные кредиты. Данный показатель включает в себя все этапы строительства, от рытья котлована для того, чтобы заложить фундамент дома до оклеивания обоев. Выделяют два вида строительства:

Многоквартирное жилье;
Жилье для одной семьи.
Понятно, что размер затрат зависит от времени года, вот почему при анализе информации нужно делать на это акцент.

Индикатор разрешения на строительство новых домов (Building Permits) описывает число заявок на строительство жилья на ближайшее будущее, это делает его своеобразным показателем активности экономики. Информация собирается на базе отчетов о числе разрешений, которые выданы на строительство 19 000 организаций, имеющих право выдавать эти разрешения. Данный показатель весьма чувствителен к изменениям времени года и ставок процента, что является характерной чертой рынка недвижимости.

Если значение индикатора увеличивается, то это говорит о том, что увеличивается число положительных тенденций, связанных с числом построенных новых домов, а это указывает на рост доходов населения. Данный индикатор влияет на рынок валюты в незначительной степени, так как динамика его роста прямо пропорциональна увеличению и укреплению позиций валютного курса. Информация обновляется каждый месяц в 16:30 по Москве на 3-ей неделе.

Затраты на строительство (Construction Spending) делятся на:

Строительство вне города;
Затраты (расходы) населения на строительство новых домов;
Строительство в черте города.
Из-за того, что данный показатель чувствителен к сезонным колебаниям и к изменению величины ставки процента, этот показатель не оказывает сильного влияния на рынок. Зачастую, при проведении анализа рассмотрению подлежат данные об изменении величины этого показателя за квартал. В первый рабочий день в 18:00 по Москве издаются данные данного показателя за два последних месяца.

Начало строительства жилья и разрешение на строительство (Housing Starts and Building Permits) включает в себя информацию о числе новых строй объектах и о числе выданных разрешений на строительство на протяжении всего месяца. Для данного показателя так же является характерной чертой «особое взаимодействие» с сезонностью и величиной ставки процента.

Считают, что оптимальным значение индикатора будет в том случае, если этот индекс находиться в промежутке от 1,5 до 2 миллионов новых строй объектов. Уменьшение экономической активности говорит о том, что значение этого показателя ниже данного уровня. Данные по этому показателю обновляются 16-го числа каждого месяца в 16:30 по Москве.

Показатели продажи нового жилья (New Home Sales) и продажи жилья на вторичном рынке недвижимости (Existing Home Sales) описывают спрос и предложение на рынке недвижимости, при этом вторичный рынок составляет 84% от всего объема продаж, а остальные 16% составляют продажи нового жилья. Значения этих индикаторов могут резко меняться, это зависит от ставки процента и сезонности. Большой спрос на жилье в период роста экономики объясняет, почему данные индикаторы немного «опаздывают» в сравнении с изменением ипотечной ставки. Когда в экономике наблюдается спад, то спрос на жилье в это время низкий, а в начале самого экономического цикла спрос, который не удовлетворен, служит толчком для возникновения нового строительства.

Если обобщать все вышесказанное, то можно сказать. Что эти индикаторы являются дополнением друг друга, но при проведении аналитических работ. Большее предпочтение отдается второму показателю, так как он печатается раньше. Индикатор продажи нового жилья New Home Sales обновляется в конце данного или в начале следующего месяца, а второй индикатор Existing Home Sales 25-го числа в 16:30.

В состав показателя продаж на вторичном рынке недвижимости (Existing Home Sales) входит информация об уровне запасов недвижимости. Этот показатель отражает то число месяцев, которое нужно для того, чтобы куда-то «деть» уже готовое жилье с текущими размерами продаж. «Не проданное» жилье соотносят с текущими ценами. Данное значение отражает тот период, в течение которого все жилье будет продано в соответствии с текущими ценами и объемами продаж. Этот индекс показывает величину спроса на недвижимость обратной пропорции, то есть чем меньше величина индекса, тем больше спрос.


В состав показателей бюджета входят:

Государственный бюджет (Federal Budget);
Бюджет Казначейства (Treasury Budget).
Показатель государственного бюджета дает описание превышению расходов над доходами государства, именно поэтому было бы, наверное, правильнее называть этот индикатор как «дефицит госбюджета». Баланс государственного бюджет непосредственно влияет на инфляцию, а следовательно и на валютный курс, поэтому вот почему аналитики чаще всего изучают этот показатель для того, чтобы построить прогнозы на долгосрочный период.

Смысл этого индикатора заключается в том, что если бюджетные доходы и расходы равны, то экономическую ситуацию в государстве не стоит называть положительной. Суть заключается в том, что разрешение проблемы дефицита госбюджета ведет в конечном итоге к увеличению инфляции, поэтому государство может регулировать равновесие между расходами и доходами двумя способами:

Увеличение поступлений в госбюджет за счет налогов;
Сокращение графы расходов за счет социальных статей.
При использовании первого способа неудобства терпят налогоплательщики и сферы бизнеса, а во втором случае претерпевает неудобства широкая масса социальных групп. Но оставлять нерешенным вопрос с дефицитом госбюджета так же нельзя, так как это может послужить стимулом для инфляционных процессов, что в результате приведет к общему спаду экономики.

Золотая середина для этого показателя это дефицит госбюджета, который в свою очередь удерживает значение инфляции на оптимальном уровне. Удержание относительно низкого «размера» дефицита в государстве в результате отражается на военно-промышленном комплексе, так как именно эта сфера зачастую является главной графой в статье госрасходов. Получается, что это касается международных интересов государств, где военная сфера оказывает влияние на государственную политику. Отчеты по госбюджету печатаются каждый месяц во второй его половине в 22:00 по Москве.

Бюджет Казначейства (Treasury Budget) это баланс между доходами и расходами правительства, он используется как своеобразный показатель на рынке государственных обязательств. Баланс казначейского бюджета изучается для построения прогнозов на долгосрочный период, наибольшее внимание уделяют этому показателю в апреле, когда будут сформированы поступления от налогов за первый квартал. Этот индикатор может существенно повлиять на рынок, особенно тогда, когда сильно отличаются значения, которые были спрогнозированы, и реальные значения. Информация по равновесию бюджета казначейства предается огласке на 3-ей неделе месяца, за предыдущий месяц.

Элементами показателей розничной торговли являются:

Розничные продажи (Retail Sales);
Продажи автомобилей (Car Sales);
Продажи грузовых и легковых автомобилей (Auto and Truck Sales);
Еженедельный обзор розничных продаж «Рэдбук» (Redbook).
В качестве показателя розничной продажи (Retail Sales) характеризуют величину потребительского спроса, при этом оценивая динамику изменения величины объемов розничной продажи. Различают два вида товаров: товары длительного пользования и товары кратковременного использования. Товары длительного пользования составляют около 40% от общего объема розничных продаж, из которых 60% это автомобили, а в остальные 40% входят мебель и бытовые товары, стройматериалы. Товары недлительного пользования (товары до трех лет) составляют 60% от доли рынка и в их состав входят товары широкого потребления, продукты питания и медицинские препараты, а также горючее. Статистические данные для данного индикатора собираются на базе случайного опроса организаций сфер розничной торговли по всему государству.

Зачастую из-за сезонных продаж автомобилей, данный индикатор изучают, но при этом не включают в него информацию по продажам автомобилей, но обращают внимание на продукты питания и топливо – это категории, зависящие в большей степени от изменения величины цены, чем от изменения величины спроса.

Данный индекс считается неполным, так как «не включает» в себя при расчете сервисные услуги, занимающие половину рынка общего потребления. Поэтому информация по розничным продажам пересматривается на базе сведений о потреблении и персональных доходов, которые печатаются через 2 недели.

Движение изменений данного показателя розничных продаж и бизнес-цикла одинаковое из-за сезонных колебаний. Увеличение значений показателя говорит об усилении экономики и курса валюты. Среднестатистические, розничные продажи растут, однако данные могут подвергаться колебаниям из месяца в месяц. Особенными месяцами, в качестве примера, считаются сентябрь и декабрь. Информация издается 13 числа в 16:30 по Москве.

Продажи автомобилей (Car Sales) характеризуют размер продаж автомобилей всех производителей на протяжении месяца. Car Sales один из важнейших показателей спроса потребителей, потому что занимает четверть от общего размера розничной торговли. Информация издается в первые 3 рабочие дня каждого месяца.

Показатель продажи грузовых и легковых автомобилей (Auto and Truck Sales) описывает размер розничной продажи грузовых и легковых авто, одновременно особое внимание уделяется и по грузовым, и по легковым машинам. Информация собирается по всем производителям автомобилей на территории страны, и значение «исследуется», как опережающий показатель с очень выраженной сезонной цикличностью. Графическое изображение этого показателя повторяет график валютного курса доллара, так как доля продаж автомобилей составляет 25% от розничного рынка. Данные по продажам предоставляются в течение первых 3-х рабочих дней месяца, каждый месяц в 16:30 по Москве.

Показатель еженедельного обзора розничных продаж «Рэдбук» (Redbook) — это отчет по розничным продажам, основанный на данных крупнейших магазинов, обновляемый каждую неделю. Данный индикатор последовательно сравнивает величину объема продаж за текущую неделю со всеми прошлыми неделями, то есть второй отчет подлежит сравнению с первым отчетом, третий – с первым и вторым и так далее. Именно поэтому оценить данные в целом можно только в последнюю неделю месяца. Данные основываются на базе сведений ограниченного числа супермаркетов, это объясняет слабое влияние данного индикатора на рынки. Информация подлежит обновлению каждый вторник в 17:00 по Москве.


В состав показателей доходов населения входят:

Персональный доход (Personal Income);
Личные расходы (Personal Spending);
Потребительский кредит (Consumer Credit).
Сбор данных о персональных доходах (Personal Income) населения производиться при учете абсолютно всех источников доходов, которые включают в себя заработную плату, доходы/прибыль, получаемые от сдачи помещений в аренду и т.д. Данный показатель персонального дохода населения показывает потенциальный потребительский спрос, так как при росте доходов растет покупательская способность населения, а уже тенденция на увеличение доходов населения создает благоприятные условия для укрепления курса валюты. На практике (Personal Income) с показателем личных расходов (Personal Spending). Статистические сведения за 2 прошлых месяца по данному показателю печатается каждый месяц, в 20-ых числах в 16:30 по Москве.

Личные расходы (Personal Spending) населения формируются на базе 3-х элементов:

Расходов на услуги;
Расходов на товары длительного пользования;
Расходы на товары кратковременного пользования.
Процесс изменения размера потребления услуг, обычно, постоянен, именно поэтому легко очень составить прогноз о будущих значениях. Что же касается показателя розничной торговли, то он показывает информацию, идентичную информации, которую показывают расходы/затраты на товары длительного назначения и товары кратковременного пользования. Именно поэтому, когда анализируется рынок, в учет берутся только резкие изменения значений этого показателя. Чем больше расходы населения, тем выше экономический рост и увеличение курса валюты. Сведения по личным расходам издаются в последнюю неделю месяца вместе со статистическими данными показателя личных доходов в 16:30 по Москве.

Показатель потребительского кредита (Consumer Credit) показывает задолженность покупателя за кредит или рассрочку при приобретении товаров и услуг, включая долги по кредитной карте. Показатель потребительского кредита существенно не влияет на рынок, так как его величина и динамика его изменения могут очень сильно меняться, именно поэтому отчеты часто пересматриваются и перепроверяются. При проведении аналитических действии первоначально обращают внимание на показатели продаж автомобилей, персонального потребления, розничных продаж, потребительского доверия, которые описывают расходы населения и появляются раньше, чем сведения по потребительским кредитам. Именно из-за этого индикатор кредитов почти не влияет на рынки.

В качестве индикатора расходов населения, данный показатель имеет маленькое значение, так как его публикуют после отчетов по личным затратам, а объем товаров и услуг, которые приобретены в кредит, не очень интересует инвесторов. Одновременно, сильной зависимости между этими двумя показателями нет, поскольку увеличение персональных расходов может оказывать слабое влияние на изменение величины потребительских кредитов. Увеличение числа товаров, которые проданы в кредит, благоприятствует развитию и росту экономики в государстве и росту национального курса валюты. Сведения о потребительском кредите «выходят» на 5-ый рабочий день каждого месяца в 23:00 по Москве.

В индексы настроения потребителя входят два элемента:

Индекс ожиданий потребителей (Consumer Sentiment Index, CSI);
Индекс уверенности потребителей (Consumer Confidence Index, CCI).
Потребительское настроение может серьезно повлиять на экономику государства, потому что «неопределенность» в будущем давит на население, и оно начинают «уходить» в сторону увеличения сбережений и снижения расходов, что, в общем, влияет на спрос и экономику государства.

Индекс ожиданий потребителей (Consumer Sentiment Index, CSI) был сформулирован Мичигангским Технологическим Университетом (MIT) для того, чтобы дать оценку потребительским настроениям, поскольку дальнейшая реакция рынков может сильно зависеть от изменений этого показателя. Информация собирается на базе опросов по телефону, которые основываются на 5 вопросах: два вопроса, касаются финансового положения потребителя и три вопроса о будущем положении экономики. Индекс формируется, основываясь на опросах пятисот человек.

Первые 2 вопроса помогают сформировать оценку/мнение населения на текущее экономическое положение, а остальные три вопроса – это показатель ожиданий потребителей. Для того, чтобы провести расчет значения индекса, необходимо из процентного числа оптимистически настроенных граждан вычесть долю тех, кто указал на ухудшение экономики ситуации, после, к полученному значению добавить 100.

Динамику роста данного индикатора обычно «переплетают» с увеличением значения ВВП, с ростом экономической активности, увеличением ставок процентов. Индекс ожиданий потребителей оказывает влияние на рынок акций, то есть с увеличением величины индекса цены на акции увеличиваются, исключением являются случаи, когда есть большая вероятность угроза инфляции или же уровень безработицы «идет» к нулю.
Первоначальные сведения по показателю ожидания потребителей составляются во 2-ую пятницу месяца, а уже окончательные показатели значения индикатора обновляются в последнюю пятницу отчетного месяца в 18:00 по Москве. Информация выходит каждый месяц.

Индекс уверенности потребителей (Consumer Confidence Index, CCI) составляется на базе опросов населения. Для того, чтобы составить отчет, необходимо провести опрос 5 000 (пяти тысяч семей) на темы, связанные с условиями для развития бизнеса, оценками возможностей заработать и т.д. У индекса уверенности есть базовая отметка в одну сотню единиц, за которую взяли данные за 1985 год.

Небольшие изменения индекса не ведут к серьезным колебаниям на рынках, однако уделяют внимание только скачкам в пять и выше. Направления роста данного показателя положительно воздействуют на рост и укрепление позиций курса валюты и развития экономики государства. Этот индикатор чаще употребляется для составления прогнозов о динамике изменения общего экономического положения и положении рынка труда.

Данный показатель состоит из двух составных частей:

Оценка текущей экономической ситуации (40% индекса);
Оценка будущих изменений в экономике (60% индекса).
Сведения обновляются во вторник последней недели каждого месяца, в 18:00 по Москве.


Элементами показателей делового цикла и делового оптимизма являются:

Опережающий экономический индикатор (Leading Economic Indicators, LEI);
Индекс делового оптимизма (Institute for Supply Management, ISM, PMI);
Индекс деловой активности Федерального резервного банка в Атланте (Atlanta Fed Index);
Индекс деловой активности Федерального резервного банка Филадельфии (Philadelphia Fed Index);
Индекс Чикагского управления по закупкам (Chicago Purchasing Managers’ Index);
Empire State Manufacturing Survey;
Индекс APICS (APICS Business Outlook Index).
Опережающий экономический индикатор (Leading Economic Indicators, LEI) – индекс, который показывает обобщенную экономическую ситуацию в государстве. Он основан на 11 главных экономических показателях:

разрешения на строительство жилой недвижимости;
среднее количество заявок на соцстрахование безработных в неделю;
динамика изменения стоимости сырья и материалов;
эффективность поставок (на основе тех компаний, для которых увеличиваются сроки для выполнения поставок);
заказы и контракты на оборудование и средства производства (на основе цен 1982 г.);
новые производственные заказы на товары и материалы (на основе цен 1982 г.);
невыполненные заказы производственного сектора на товары длительного пользования в месяц (на основе цен 1982 г.);
M2 – денежный аппарат в долларах США (на основе 1982 г.);
средняя рабочая неделя производственного сектора;
индекс потребительских ожиданий Мичиганского Университета;
S&P – фондовый индекс (среднемесячный).
Сведения собираются в течение каждого месяца; причем все показатели имеют собственный удельный вес (который соответствует их значимости), находящий свое отражение в определенном коэффициенте. Опираясь на этот сводный индекс можно прийти к выводам о предстоящей динамике и преобразованиях экономической ситуации.

В своей сути опережающий экономический индикатор содержит идею о том, что перспективы получения доходов являются направляющей силой экономики, так как непосредственно при ожидании того, что прибыль фирмы увеличится, фирмы вкладывают ее в увеличение производства и предложение услуг, они закупают и совершенствуют оборудование. Поэтому, в порядке вещей, что в ожидании экономических спадов, процесс расширение протекает медленнее, а то и вовсе прекращается.

Этот опережающий экономический индикатор ставит перед собой цель показать деловой цикл экономики и предугадать точки разворота. По большому счету, все 11 индикаторов, которые входят в его состав, тем или иным образом демонстрируют деловую активность и охватывают все значимые сферы и показатели активности экономики. Вот почему индекс LEI при помощи усреднению значений образующих его показателей более точно и полно отражает последовательное состояние делового цикла экономики, нежели каждый из входящих по отдельности индикаторов.

Было установлено, что средний темп роста этого индикатора в период развития составляет 0.2%, а в момент установления средний темп роста равен 0,1%. В моменты спада величина значения индикатора падает со скоростью 0,3%. Индекс LEI характеризуется высокой волатильностью, которая примерно составляет 0.8% в момент роста экономики, и 1,2% — это в период рецессии. На исторических фактах специалисты воочию убедились, что развороты индекса являются предвестниками переломов в экономических циклах. Заслуживающим внимания сигналом является последовательное понижение в течение трех периодов подряд; к примеру, каждый месяц темп падает в районе от 0,5% до 1%, это может говорить о приближающемся периоде спада в экономике страны.

Индикатор оказывает прямо пропорциональное воздействие на валютный курс – графическое изображение котировок доллара совпадает с графическим изображением изменения величины превосходящего экономического показателя. Тем не менее, определяющего воздействия на изменения этого показателя на курс валюты не оказывают, так как до оглашения отчетов LEI абсолютно все значения 11 индикаторов, составляющих его, уже опубликованы. Итоги двух предыдущих месяцев публикуются ежемесячно в первые рабочие дни в 18:00 по Москве.

Еще одна группа показателей, которые мы затронем индексы делового оптимизма. В своей основе они несут взвешенные данные мнений представителей сферы бизнеса. Именно эти показатели получили наибольшую популярность в последние годы, так как отражают доверие экономическому положению в том или ином государстве. По факту, индексы «измеряют» только субъективное, не всегда обоснованное, мнение деловых кругов, хотя в последнее время ЦБ используют показатели делового оптимизма, что о многом говорит.

Диффузионные методы являются основой для построения индексов делового оптимизма. Информация для их расчета получается с помощью определенным образом составленных вопросов для управляющих фирмами, для того, чтобы оценить активность в сфере экономики, как снизившуюся, не изменившуюся или возросшую. Ответственность за индикаторы лежит на ассоциациях и объединениях бизнесменов, и, при всей субъективности, их используют не только для анализа общественного мнения, но и для сравнения с полученными значениями объективных показателей. На сегодняшний день индексы делового оптимизма получили широкое применение в США, Германии, Великобритании и Японии, где аналогом американского индекса PMI является показатель TANAKAN, применяемый при расчете ЦБ, для тог, чтобы скорректировать финансовую политику государства.

В любой отдельно взятой сфере экономики, данный индекс вычисляется как сумма количества голосов за увеличение и за «неизменность» экономической активности. Обобщающий индекс «выходит» как нормированное значение (при этом учитывается сезонный фактор) взвешенной суммы всех индексов, при этом учитываются коэффициенты. Принято считать, что при правильном анализе индексов делового оптимизма позволяет с большей долей вероятности правильно прогнозировать развитие экономики в государстве на месяцы вперед.

Далее мы поговорим об индексе делового оптимизма (Institute for Supply Management, ISM, PMI). До 2002 г. индекс делового оптимизма называли National Association of Purchasing Managers (NAPM). ISM – диффузионный индекс делового оптимизма по оптовым закупкам, объединяющий порядка 45 000 менеджеров различных компаний. Сведения для этого индекса получают в результате опроса 4000 компаний, включая отчетов о размерах выпущенной продукции, заказах, запасах, ценах на импорт и экспорт продукции.

Вычисление данного значения производиться путем взвешивания индексов:

Материально-производственных запасов (10%);
Поставок (15%);
Занятости (20%);
Продукции (25%);
Заказов (30%).
Оценка значения индекса происходит относительно уровня в 43.8% – значения, говорящего о нулевом приросте ВВП. Превышение 50% отметки данного показателя способствует преобладанию позитивных настроений, ожиданию распространения и перспективности, что соответственно оказывают свое влияние на рост числа заказов сектора промышленности. Если значения ниже 44%, то они могут стать предвестниками экономического кризиса той или иной степени. Значения показателя в пределах от 44% до 50% гласят о неблагоприятных тенденциях и перспективах.

Рост значений показателя создают благоприятные условия для укрепления курса доллара – динамика индекса и стоимости курса валюты находятся в прямо пропорциональной зависимости. Сведения издаются в первый рабочий день месяца в 18:00 по Москве.

Индекс деловой активности Федерального резервного банка в Атланте (Atlanta Fed Index) характеризует общественное мнение относительно экономического состояния производителей Атланты. Анализ значений данного индекса производиться по отношению к нулевому уровню: если же значение показателя выше 0, то деловая активность в регионе растет, если ниже 0, то активность падает. Увеличение индекса способствует укреплению валютного курса, однако воздействие показателя на рынок ограниченно потому, что информация печатается после того, как «издаются» значения ISM на национальном уровне. Сведения по данному индексу обновляются в 17:00 по Москве после 10 числа каждого месяца.

Индекс деловой активности Федерального резервного банка Филадельфии (Philadelphia Fed Index) сопоставляется с нулевым уровнем и воздействует на рынок, однако, не в полной мере. Регион сбора данных включает в себя штаты Пенсильвания, Делавэр, Нью-Джерси, и обновляются в 3-ий четверг каждого месяца в 18:00 по Москве. Публикация значений данного индикатора предшествует «возникновению» показателя ISM на государственном уровне, именно поэтому с помощью данного показателя можно составить прогноз о будущем значении ISM.

Индекс Чикагского управления по закупкам (Chicago Purchasing Managers’ Index) вычисляется на основе данных, полученных с предприятий чикагского региона. Его значения способны оказывать существенное влияние курсы валют. В аналитической части Индекс Чикагского управления по закупкам «употребляется» для проведения анализа такой показатель, как индекс Национальной ассоциации менеджеров по закупкам. Следует отметить, что если значения показателя больше 50, то активность в регионе увеличивается, и, соответственно, уменьшается, если значение индекса ниже 50. Данные становятся общедоступными в последний рабочий день каждого месяца в 18:00 по Москве.

Empire State Manufacturing Survey — достаточно новый показатель, расчет которого ведется начиная с 2001 года. Значения вычисляются, основываясь на опросах управляющих компаний сектора производства Нью-Йоркского региона. За, сравнительно, небольшую историю своего существования этот показатель уже сумел привлечь к себе внимание широкой массы общественности. В аналитической части этот индекс зачастую используется для составления прогнозов будущих значений индекса деловой активности Федерального резервного банка Филадельфии (Philadelphia Fed Index).

Индекс APICS (APICS Business Outlook Index) «употребляется» при составлении прогнозов будущих значений индикатора деловой активности на уровне государства, потому что воздействие на рынок этот индекс практически не оказывает. Как и с индексом Чикагского управления по закупкам, значения индекса APICS сравнивают с 50-ю: если значение данного индекса превышает 50, то это говорит о росте, если ниже 50-ти, то это говорит о снижении. Сведения по данному показателю обновляются во второй половине последней рабочей недели ежемесячно в 0:30 по Москве.